美国联准会本周将举行今年最后一次FOMC会议，路博迈固定收益客户投资组合经理人布雷西（Tobias Bracey）指出，预期联准会12月与明年第一季各降息一次；中性／终端利率约3%–3.25%；至于欧洲央行（ECB）可能还会降息两次，主因为景气仍疲弱，德国10年期公债殖利率仍有下调空间。
总经展望方面，布雷西提到，美国今年经济成长率约1.6%，因受不确定性与关税影响；明年有望回到约2.2%的趋势成长。通膨（CPI）方面，「住房通膨」明显降温，且其在CPI权重约40%，对整体通膨下降影响大。商品通膨受关税影响偏高，但整体仍缓步降温。至于劳动市场显示走弱迹象，新增就业可能降至每月约4万至5万甚至更低；供需平衡因移民减少而改变。
欧元区方面，布雷西指出，欧洲成长偏弱、通膨可控，预期欧洲央行仍有两次降息空间；预估德国公债10年期合理价位约2.25，相对现价约2.75，未来仍有下降空间具吸引力。此外，近期大型云端公司发债量增加以进行AI相关资本支出，今年一度单季发债规模就达900亿美元上下（以往全年约300亿美元），创造精选布局机会，重视结构与现金流品质。
针对各资产类别，机构MBS方面，布雷西说，利差已大幅收窄并低于长期平均值，因此NB策略收益基金（基金主要系投资于非投资等级之高风险债券且配息来源可能为本金）已开始获利了结并减持配置比重；但该资产相对许多投资级信用债，仍具有吸引力。至于非投等债的基本面强健、杠杆比例下降、违约预估接近长期平均；4月因为关税利差大幅扩张时，NB策略收益基金增持非投等债，随著利差收敛近期已逐步获利了结。
布雷西表示，今年4月关税事件后，非投等债利差一度扩大至500多点，但基本面其实不差，整体评等品质维持高水位、杠杆下降、违约率预估接近长期均值，与过去（例如2008前后或2016年）相比，市场质量更佳。近期利差扩大多源于「非信用因素」（利率波动、政策、关税、海外事件），因此往往迅速收敛。因此，短期的利差扩大往往是逢低布局的好时机。
投资级债方面，布雷西指出，NB策略收益基金近期提高配置比重，增持主顺位投资级信用债。10月后，AI主题从股票延伸到债市，大型云端与资料中心公司加速发债以为AI基建融资。发债量在短期内倍增，造成投资级债信用利差阶段性扩大，带来选择性机会。此外，NB策略收益基金在减码机构MBS后，转向高品质ABS，获取较佳利差与收益；近期也增持投资级新兴市场债，特别是中东国家主权债。
布雷西说，NB策略收益基金持续、主动地调整存续期，这样的调整并非只是出于防御，而是对市场机会的积极回应。近年利率波动很大，存续期不仅仅是避险工具，战略性的调整存续期可以成为绩效贡献来源之一。展望未来，预期接下来利率市场的波动性降低，因此NB策略收益基金的存续期配置波动幅度也会下降。
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