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随著摆脱关税与汇率干扰，成衣与制鞋产业营运逐渐回稳，加上体育赛事等利多题材，明年多有望优于今年表现。 【文／黄俊超】 受到资金排挤、关税、消费信心等众多因素，传产相关个股今年来仅有少数亮点，但是这并不代表展望黯淡，只是在等待适当时机的再次表态。对于成衣与制鞋产业来说，近年最具话题性的是品牌效应降温，移转成多家品牌崛起的故事，「潮」对于年轻族群来说才是最看重要的特质。 而对于台湾厂商来说，拥有相对较高的技术能力，加上因应地缘政治、成本等因素的逐水草而居，多元化生产基地分散风险，营运能力基本具备一定程度的稳定性。 随著美国关税确定，客户下单节奏回稳，根据投资机构调查，Adidas要求供应链共同负担美国关税约六％，为品牌厂比重相对较高，平均则约三～四％，不过品牌厂多已采取涨价应对，关税压力逐步降低，降息也有利消费市场动能回稳。 观察近月美国服饰与鞋类销售状况，仍是位处高档，此外，明年将于北美举办世足赛，预期也将利于提升周边商品的出货与消费力道。 底部渐趋成形 全球运动品牌龙头Nike，于截至八月三十一日的二六财年第一季财报，缴出一张优于华尔街预期的成绩单，营收一一七．二亿美元、年增一％，获利虽为年减却高出预期超过八成，并也是大幅优于前一季。结束连续六季营收连续下滑窘况，或可视为去年十月重披战袍的新任执行长Elliott Hill，所采取的Win Now策略已初步奏效。 根据华尔街日报专访，Hill表示Nike主要着重于再次创新、专注核心运动与重新拥抱零售通路三大重点，持续发新产品是必然，另一重点是重新平衡业务策略，修正疫情期间偏重直接销售路线，纵然直接销售营收下滑五％、其中数位销售减少十二％，不过批发业务则成长七％，即重拾与过往重要零售伙伴合作策略，如与曾于一九年分道扬镳的Amazon重修旧好，逐渐反馈在业绩回稳的业绩数据上。 德国大厂Adidas第三季不计汇...

【文／谢金河】 全球股市在市场预期中出现回档修正格局，这是在十月股市大涨后出现的合理修正，同时也是对先前超涨个股，在第三季财报公布后的合理调整，包括美国Fed的降息力道，ＡＩ是否泡沫化？还有记忆体超涨的修正，都在二五年年终岁末出现显著的调整，而这些调整是否进入尾声？我们先看几个重要指标。 记忆体股的溃堤跌势 一是比特币的走势，这一波股票以外的资产，黄金仍站在四○○○美元以上，白银仍在五○美元以上，但是比特币却从十二．五九万美元跌到八○五四八．○九美元，跌掉三六％，川普上任后对虚拟货币加持，也让比特币、以太币如脱缰野马大涨，以太币也从高档跌到二八三八美元，虚拟货币价格急跌，也代表市场上最投机的资金撤退，比特币能否稳定八万美元大关，也意味着风险性资产、投机性热钱的态度。 二是记忆体回档的蝴蝶效应，只因市场上一则报导称记忆体价格大涨，辉达将改采LPDDR取代DDR5，随即引发记忆体股崩溃般的跌势，二十一日海力士下挫五二○○○韩元，跌幅九．一五％，三星跌七○○○韩元，跌六．九九％，日本铠侠跌十一．五五％，爱德万测试跌十二．一％，最惨的是Sandisk在二十日大跌二○．三五％，测试的泰瑞达（TER）也跌七．三三％，美光也跌十．八七％，这样的跌势当然会冲击到台湾的记忆体股。 台湾的记忆体股，我形容是「末梢神经」，这是ＨＢＭ大涨推升带来的效应，快闪记忆体也是如此，因此，核心的海力士、三星、美光、Sandisk、铠侠大跌，台湾也很难挺得住，这回南亚科从一七八．五元跌到一四○元，华邦电从六九．一跌到五二．二元，旺宏四二跌到三三．三元，力积电从三八．四五跌到三二元，跟着记忆体大涨的群联从一三九○跌回一○五五元，威刚也从二三三．五跌到一七一．五元，这一波记忆体的摇滚，不是基本面出了什么问题，而是股价涨多的风吹草动，二十一日美光率先止跌上涨六美元，股价最低到一九二．五九美元，美光率先止...

文／王荣旭 CSIA/CFTA 在辉达上周财报引发的全球股市剧烈震荡后，本周进入欧美传统感恩节，那指上周累积跌幅超过2%，S&P500与道琼也各自下跌约1.5%，特别是在Nvidia缴出大利多的情况反转重挫，创下近年来最大反转收跌纪录，显示市场情绪非常不稳定，在追价力道缺乏的情况下，成交量委靡，自然就进入盘整区间，而本周美股焦点依然在被延迟的经济数据，包括九月PPI、零售销售与11月消费者信心，关注重点在于通膨压力是否升高，以及消费意愿有没有真的降温。 而原本市场追捧的AI概念股全面溃散，美股Oracle本月跌幅甚至超过25%，科技巨头包括Meta跌逾15%，微软也重挫9%，就连辉达也只是勉强持平，AMD与Intel也都各自跌掉约10%，虽然辉达财报依旧亮眼，黄仁勋更是在法说直接否认AI泡沫，但股价仍然不敌涨多获利了结卖压冲击。 而本周推荐的金居（8358）是国内前三大的电解铜箔厂，今年起营收一路走升，10 月单月营收约 7.01 亿，创下近 45 个月新高，年增34.13%，前10月累计营收约 64.13亿，较去年同期成长约 13.76%，显示产品组合优化与高阶铜箔需求同步升温。 另外，国际铜价今年以来走强，加上高阶铜箔产能紧俏，对上游厂商形成实质「涨价+满载」的双重利多，金居7月以来接连大涨也反映市场对其高阶铜箔市占与毛利率提升的期待。 金居长年深耕电解铜箔，是铜箔基板与多层、高密度 PCB 的关键上游材料，近年聚焦于高阶 HVLP 系列产品，目前公司主力为 HVLP2～HVLP4，其中 HVLP3 已大举切入 AI 伺服器用高频高速板，伴随云端服务商新平台导入，预期 HVLP4 将在未来一至两年成为市场主流，为金居带来新一波 ASP与出货量双升的成长动能。 而目前 AI 伺服器相关产品已占整体营收约 7～8 成，其中直接挂勾 AI 应用的高阶铜箔...

台股11月历经大涨大跌，昨（28）日上涨71点收27,626点，单周飙涨1,191点，周线摆脱连三黑收红，月线则跌606点，终止连六红。展望12月，三大台股名师富邦投顾董事长陈奕光、中信投顾总经理陈豊丰、台新投顾副总经理黄文清一致看好台股今年最后一个月表现，最高有望挑战30,000点。 11月大盘行情可说惊涛骇浪，先是4日创下史高28,554点，之后因AI泡沫论、联准会12月降息预期下降，出现高档获利了结卖压，加上外资持续卖超，21日下跌991点，为史上第六大跌点，24日更爆出7,491亿元大量，为历来第二大成交金额。但随联准会降息预期升温，市场风险偏好提升，台股本周天天上涨，昨天盘中一度涨242点，终场在台积电最后一盘被掼压15元，最后小涨5元收1,440元后，指数也仅小涨71点收27,626点。 三大名师看台股12月行情 外资昨天卖超194.6亿元，由买转卖；投信连三买，昨天买超48.4亿元；自营商买超116.9亿元，连五买。八大公股行库逢高调节12.3亿元。 展望后市，综合名师观点，台股12月有五大利多，包括台积电（2330）股价可望涨回1,500元、外资放假卖压减轻、联准会降息资金行情、筹码面三轧行情、台股登月线技术面转多。 陈奕光分析，台股上攻的第一个关键动能，在于权王台积电有望涨回1,500元以上，有机会推升大盘创下历史新高。其次，12月外资开始放假，卖压可望随之转轻，减轻了指数上档的阻力。最关键的资金面动能，则来自于市场对美国联准会12月降息预期升高 。 陈豊丰分析，目前台股短期均线架构持续朝多方扭转，各类族群开始有较为活泼表现。主流类股方面，市场资金聚焦在PCB、记忆体、封测、矽光子、被动元件、军工、矽光子、散装航运、AI伺服器供应链、Google供应链。 针对12月的指数区间，三大名师均给出乐观预期。陈奕光将区间设定在27,000至28,800...

安徽大学2015年从海外搜集到的一批战国时期竹简，已经有两部分研究成果发布，最新的第三部分研究成果，揭露了三篇文献，其中包含两篇《楚辞》的佚篇，记录了对秩序颠倒社会的抨击，以及舜之二妃对亡夫的悼念。 据央视新闻，11月29日「安徽大学藏战国竹简」（安大简）整理研究工作最新成果在安徽大学发布。本次公布的「安大简」第三辑成果收录了《善而》、《哀诵》、《申徒狄见周公》三篇文献。 其中，《善而》共28支简，从简文内容、语言风格来看，当是《楚辞》佚篇。简文表达了作者遗世独立的孤独感，抨击了秩序颠倒的社会，表现出面对残酷现实的无力及对道义的坚守。该篇语言质朴，好用对比，情感真挚。 《哀诵》共22支简，无编号，亦属《楚辞》佚篇。其内容为上古帝王舜死后，舜之二妃对亡夫的悼念、追忆及相关复杂感情的表达，可与《礼记》、《列女传》、《博物志》等文献相关记载印证。该篇文辞优美，具有颇高的文学艺术水准。 这两篇楚辞类文献为楚辞形成流传研究提供了新证。 《申徒狄见周公》共60支简，简背有编号，编号分为三组，三组简可依次编连成一篇竹书。简文记载了周公与申徒狄的对话，反映了战国时期游士阶层的活动和思想主张，与信阳长台关竹书中所记周公与申徒狄的问答应是同一篇文献的不同抄本，该篇为战国早中期墨学思想在楚地的传播提供了史料支撑。 安大简是2015年安徽大学从海外抢救回来的一批珍贵竹简，经清洗整理，共有1167个编号，完简较多。竹简最短的约21.3厘米、最长约48.5厘米，简宽0.4至0.8厘米。由不同人抄写，书体风格多样，字迹清晰。这批竹简年代约在西元前400年至西元前350年之间，属战国早中期。 此前于2019年9月、2022年8月，安徽大学先后两次发布整理研究成果。 《南通大学学报（社会科学版）》不久前已经推出「出土文献-安大简」专题，集中刊发安徽大学汉字发展与应用研究中心安大简最新研究成...