凯基投顾11日发布最新市场分析，指出美国联邦公开市场委员会（FOMC）于12月会议中，虽然如市场预期调降联邦基金利率一码至3.5-3.75%，但同步宣布提前且超预期地启动储备管理购买（MRP），即日起停止量化紧缩（QT）计划，此举为市场带来比预期更强烈的流动性宽松讯号，促使美股、美债同步上扬，美元指数走低。
值得注意的是，台指期夜盘昨日率先攻上28,700大关、并收在28,672点，市场预估台股今日开盘将一举突破历史高点，向29,000整数关卡进攻。
凯基投顾指出，本次FOMC会议的决策在于「降息符合预期，但流动性注入超乎预期」。联准会调降联邦基金利率1码符合市场普遍预期，标志著自9月以来连续三次降息，政策利率的限制性已解除。不过，本次会议在利率决策上出现较高分歧，一名理事主张降息2码，另有两名联准银行总裁主张维持不变。在经济预期方面，联准会略微上调2026年经济成长预期（由1.8%上修至2.3%），主要反映关税负面冲击降低与政府重启后的经济动能。同时，核心通膨预期小幅下修至2026年第4季的2.5%，显示非关税通膨压力已受到压抑，而失业率预期则维持在2026年的4.4%，不支持大幅降息的理据。12月点阵图（Dot Plot）则维持与9月一致，预期2026年和2027年每年将持续降息一码。
本次会议最超预期的部分是货币政策的流动性管理。由于Fed资产负债表缩减至6.6兆美元，且银行准备金占名目GDP比重已回到联准会先前预期的合理区间，联准会决议自12月起停止其量化紧缩计划（QT）。更重要的是，由于近期担保隔夜融资利率（SOFR）多次超过准备金利率（IOER），显示市场流动性有过紧迹象，联准会决定自12月12日起开始执行储备管理购买（MRP），以国库券补充市场流动性。本次购买规模部分，12月预计购买400亿美元国库券，远高于市场预期的每月150至200亿美元，且启动时间也早于市场预期的明年1月。虽然购买国库券与过去QE时购买长债的宽松效果不同，但超预期、提早且高额度的MRP购买行动，仍带来强烈的宽松效果。
法人分析，市场对此双重宽松讯号反应积极，美债、美股上扬，美元指数快速走低。此外，考虑近期多数劳动市场数据显示下滑速度可能加速，失业率将进一步上扬，依据模型推估，2026年可能有2至3码的降息空间，高于联准会点阵图预估。
在债券投资建议上，尽管中长期债券殖利率上半年仍有下行空间，但随著联准会持续降息与劳动市场重新走稳，下半年中长期债券殖利率将重新反映美国财政纪律与2027年以后可能通膨重新走高风险，因此建议目前维持「增持中长期债券」，但预计将于2026年下半年转为「中性建议」。
法人总结分析，本次FOMC会议的决策，实质上是以提前终止QT与超预期地注入流动性来支持降息，使市场在享受符合预期的降息之余，也获得了额外的流动性宽松支持。 $(document).ready(function () {nstockStoryStockInfo();});