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余永定：警惕美国的“双赤字”（最新万字长文） 新经济学家 余永定资料图。本文为新经济学家智库专稿，转载请注明来源。 余永定：警惕美国的“双赤字” 一、美国财政的不可持续性 当前，国际金融领域的最热门话题之一是美国财政的不可持续性，即美国国债违约的可能性。美国官方机构如CBO明确指出，美国国债将继续攀升，美国财政不可持续。IMF（2024）则警告，美国财政令人担忧，是全球金融风险的主要来源。 根据马斯特里赫财政规则，衡量国债可持续性的尺度有两个：财政赤字对GDP比和国债总额对GDP比。它们的预警值分别为：第一，财政赤字对GDP比不超过3%。第二，国债总额对GDP比不超过60%。前者是流量预警值，后者是存量预警值。 目前已经没有国家认真看待这两个具体预警值。例如，美国财政赤字对GDP比在2020年高达15%。全球金融危机爆发后，自2008年至2024年美国财政赤字对GDP比的年均值为6.2%。2024年美国国债总额对GDP比高达123%。尽管如此，这赤字率和负债率两个预警指标的重要性是毋庸置疑的。 需要指出的是：财政是否可持续不能光看流量预警指标，即便财政赤字率不超过3%，如果持续维持这个赤字率，累积的财政赤字——即国债对GDP比就会越来越高。在突破某个阈值之后，财政就会崩溃。所以，除对作为流量的赤字要设置预警值外，对作为存量的国债规模也要设置预警值。 目前美国国债的所有关键预警值都已被突破。美国国会两党债务上限谈判破裂或国际评级机构下调美国国债等级等事件都可能触发美国国债危机。 经济学家的共识是：美国财政不可持续，但短期内爆发债务危机的概率较低，中期将显著提高。至于美债危机走向全面爆发的具体路径，以及在走向危机的过程中，将如何影响全球金融体系，学界似乎还需进一步深入研究。 美国财政危机一旦发生意味着美国10年期国债收益率飙升、股市暴跌、商业票据发行萎缩、美元（可能）先升后降...

当地时间12月14日，智利总统选举第二轮投票举行，初步统计结果显示，极右翼政党智利共和党总统候选人何塞·安东尼奥·卡斯特（José Antonio Kast）胜选，当选新一届总统。 根据智利选举委员会（Servel）的数据，在已清点的83.4%的选票中，卡斯特获得约59%的选票，左翼执政联盟总统候选人珍妮特·哈拉（Jeannette Jara）则获得41%。当天晚些时候，哈拉已承认败选。 彭博社当天报道指出，极端保守派的卡斯特在智利全部16个大区均获胜，以“压倒性优势”当选总统，推动其胜选的主要因素是公众对犯罪和失控移民日益加剧的担忧，这也使智利成为最新一个在政治上明显“向右转”的拉丁美洲国家。 过去曾担任过国会议员的卡斯特，将于明年3月11日宣誓就职，并承诺组建一个“紧急政府”，迅速打击非正规移民，同时削减税收和公共支出。 卡斯特也是一位战后德国移民的后裔，其父亲是二战后移民到智利的德国人。值得一提的是，早在四年前，英国《卫报》就报道称，一份文件显示，卡斯特的德国裔父亲曾是纳粹党成员，而这一爆料似乎与卡斯特有关其父亲在二战期间服兵役的说法相矛盾。报道称，尽管该文件无法确认此人是否真的是卡斯特的父亲，但出生日期和地点等信息均相符。 当地时间2025年12月11日，智利特木科，智利总统选举第二轮投票将于12月14日举行，极右翼政党智利共和党候选人何塞·安东尼奥·卡斯特举行竞选集会。 IC Photo 卡斯特曾有过律师经历，创建了智利共和党，并在国会众议院任职16年，但从未有过行政部门的执政经验。尽管如此，他的顾问伊万·波杜赫（Ivan Poduje）在上个月的一次采访中表示，卡斯特十多年来走遍智利各地，比任何人都更了解民众的优先关切。 据报道，在美媒眼中，卡斯特的胜选似乎此前已有迹可循。《纽约时报》当地时间12月13日就指出，近年来，由于国际犯罪集团的迅速扩张，谋杀和其他暴...

永久裁员成新常态！美裁员数破百万“较同期大增54%” 恐延至2026 随着美国企业在今年前11个月宣布裁员超过110万人，劳动市场正浮现新的结构性转变。（示意图／pixabay） 随着美国企业在今年前11个月宣布裁员超过110万人，劳动市场正浮现新的结构性转变。求职网站Glassdoor与人力资源顾问公司Challenger,Gray&Christmas的数据显示，裁员模式正从过往罕见但大规模的行动，转向更频繁、规模较小、长期持续的“永久性裁员”，加剧白领阶层的不安情绪。 根据外媒报导，Challenger的统计指出，2025年截至11月，美国雇主共宣布裁员117万0821人，较去年同期大增54%。这是自1993年有纪录以来，仅有第六次在11月前突破110万人次，与2001至2003年网络泡沫破裂、2009年金融危机以及2020年疫情高峰并列。单是11月裁员人数就达7万1321人，为2022年以来同期最高水准。 科技业仍是重灾区，今年已宣布裁员超过15万人。电信、食品、零售、服务业、非营利组织与媒体产业也普遍缩编，且不少产业的裁员幅度呈现双位数甚至三位数成长。企业在多年扩张后，持续调整人力结构，并加快自动化与人工智能投资。 Glassdoor首席经济学家赵丹尼尔（Daniel Zhao）指出，官方宣布的裁员数字可能低估实际情况。根据联邦政府JOLTS调查，同期实际被裁员人数约达170万人。他表示，裁员形式正在改变，企业更倾向于“滚动式裁员”，以较小规模、分批进行的方式持续缩减人力，而非一次性大裁员。 Glassdoor在《2026年工作生活趋势分析》中指出，影响人数少于50人的小型裁员，已从2010年代中期不到一半，攀升至2025年的过半数，成为主流。此举虽降低企业的遣散费与声誉风险，却造成长期的工作不安全感。 赵丹尼尔警告，这种裁员模式会使员工长期处于焦虑状态，...

川普政府周一正式启动了一项名为“美国科技部队”的雄心勃勃的计划，旨在招募约1000名工程师和技术专家，深入联邦政府各部门，加速人工智能（AI）基础设施的部署及其他关键技术项目的建设。 这一举措标志着川普政府在与中国争夺前沿科技主导地位的背景下，显著加大了对发展美国本土AI基础设施的投入和关注。就在该计划宣布的四天前，总统川普刚刚签署了一项行政命令，旨在建立统一的国家AI政策框架，顺应了科技行业领袖关于阻止各州制定碎片化法规的呼吁。 根据政府官网发布的细节，被录用的参与者将加入一个为期两年的任期制项目。这些专家团队将直接向各联邦机构的领导层汇报，并致力于“具有高影响力的技术计划”，具体涵盖AI的落地实施、应用程序开发、数据现代化以及跨联邦机构的数字服务交付。 该计划列出了一份“私营部门合作伙伴”名单，显示出白宫与硅谷巨头之间的紧密联盟。合作伙伴包括亚马逊网络服务（AWS）、苹果、Google公共部门、戴尔科技、微软、英伟达（Nvidia）、OpenAI、甲骨文（Oracle）、Palantir以及Salesforce等。 为了吸引顶尖人才，该计划提供了极具竞争力的薪酬和职业前景。加上福利，职位的年薪预计在15万至20万美元之间。此外，科技部队成员在完成两年任期后，合作企业承诺将优先考虑聘用他们；同时，私营合作伙伴也可以提名自己的现任员工进入政府服务。 美国人事管理办公室（OPM）主任库波尔（Scott Kupor）周一上午在接受CNBC采访时阐述了该计划的愿景。他表示：“我们正在努力重塑联邦劳动力队伍，以确保我们拥有合适的人才来解决正确的问题。”...

川普政府周一宣布，联邦执法部门已逮捕一个激进极端组织的四名成员。这些人被指控策划了一场名为“午夜太阳行动”的恐怖阴谋，企图在新年前夜于南加州多地发动连环爆炸袭击。 根据上周六提交的联邦刑事起诉书，这四名嫌疑人于上周在洛杉矶以东的卢塞恩谷（Lucerne Valley）一处偏远沙漠营地被捕。当时，他们正准备在12月12日对简易爆炸装置进行试爆。幸运的是，联邦调查局（FBI）特工在他们完成功能性爆炸装置组装前介入了行动。 司法部长邦迪（Pam Bondi）在社交媒体上透露，该组织不仅计划在新年前夜午夜时分针对洛杉矶地区的五个地点，包括两家美国大公司实施爆炸，还密谋在随后的1月或2月袭击移民和海关执法局（ICE）的特工及车辆。 起诉书将涉案人员认定为“龟岛解放阵线”的分支成员。邦迪在声明中将其定性为“极左、亲巴勒斯坦、反政府和反资本主义组织”。就在不久前，她曾向执法人员和检察官发出备忘录，命令加大对具有左倾议程的“极端主义”组织的调查力度。 法庭文件披露了令人震惊的细节。调查人员提供的照片显示，在嫌疑人的沙漠营地里，塑料折叠桌上散落着大量制造炸弹的材料。起诉书称，嫌疑人“都将材料带到了营地，包括各种尺寸的PVC管、疑似硝酸钾、木炭、木炭粉、硫粉以及用作引信的材料”。 被起诉的四名被告分别是30岁的卡罗尔（Audrey Illeene Carroll）、32岁的佩奇（Zachary Aaron Page）、24岁的加菲尔德（Dante Gaffield）和41岁的蒂娜·赖（Tina Lai）。他们均面临共谋和持有破坏性装置等联邦重罪指控。 根据一份支持指控的宣誓声明，卡罗尔曾在11月向一名付费机密线人提交了一份长达8页的手写文件，题为“午夜太阳行动”，详细描述了炸弹阴谋。据称，卡罗尔和佩奇随后招募了另外两名被告协助实施该计划，包括获取材料和前往莫哈韦沙漠进行试爆。 起诉书指出，这四...

从周五开始，一则“2019年11月入境的非法移民，都要被送去乌干达”的传闻疯传华人微信群和朋友圈，一时间人心惶惶。 关键词 “第三安全国” 网上传得最多的是这份法律文件，文件显示，根据《移民与国籍法》（Immigration and Nationality Act，INA）第208条最新被强调适用的条款，美国国土安全部（DHS）正越来越多地援引所谓的“第三安全国”（Safe Third Country）规则，要求移民法官直接终止审理BH（庇护）申请，而不再进入实体审查阶段。 这意味着，美国的BH制定正在发生根本性的变化，从“实质审理”模式，逐步转向“程序性拦截”，大量申请人甚至在尚未陈述自身遭遇前，就已被剥夺在美申请BH的资格。 法律基础 INA第208条中的“例外条款” 根据 INA §208(a)(1)，任何身处美国境内、或抵达美国的外国人，不论其入境方式是否合法，原则上都“可以”申请BH。然而，同一条款的 §208(a)(2) 明确列出了若干“例外”，其中最关键的一项，正是 “第三安全国”条款。 该条款规定：如果美国司法部长或国土安全部认定，某名外国人可以依据双边或多边协议，被送往其母国以外的“第三国”，并且该国能够保障其生命与自由不因种族、宗教、国籍、特定社会群体或政治观点而受到威胁，同时该国具备公平、完整的BH或等同保护程序，那么该外国人将不得在美国申请BH。 除非司法部长认定，基于公共利益，美国仍应给予该人BH，否则移民法官必须适用该排除规则。 争议核心 真实性不再重要 与传统BH案件不同，在适用“第三安全国”条款的情况下，争议的核心已不再是申请人是否真实受到迫害，而是：美国是否有权、也是否选择，将其送往另一个国家处理BH问题。 近期多份 DHS 向移民法院提交的动议中，频繁出现一个关键法律术语——“Pretermit”。该词意味着：请求法官不经听证、不做事实...

曾获得NBA超级球星杜兰特（Kevin Durant）投资、由网球名将张德培（Michael Chang）之兄张君培（Carl Chang）创办的美国披萨连锁品牌Pieology，正式走到命运转折点。 《商业内幕》（Business Insider）近日报道，Pieology母公司 The Little Brown Box Pizza 已在加州申请 第11章（Chapter 11）破产保护。根据法院文件，该公司目前负债规模至少是资产的两倍以上，债权人数量超过200人，其中包括多名房东与原料供应商。 这家一度风头正劲的披萨品牌，如今正站在生死重组的十字路口。 Pieology成立于2011年，主打“客制化披萨”概念，消费者可自由选择饼底、酱料和配料，搭配类似美式披萨与意式馅饼结合的calzone，迅速在竞争激烈的快餐市场中打出名号。 2022年，该公司曾发布新闻稿，高调宣布任命前Tim Hortons高管Shawn Thompson出任执行长，并声称品牌门店数量已扩张至 130家。 然而短短数年后，现实却急转直下。 根据Pieology官网最新信息，目前在全美仅剩 不到40家门店，其中绝大多数集中在加州，其余零星分布于德州、佛罗里达、波多黎各和夏威夷等地。 与此同时，Thompson在LinkedIn上的资料显示，其执行长任期已于上月结束，但本人并未就破产事宜作出公开回应。Pieology方面也仅表示，在破产保护期间仍将持续营业，对外界询问保持沉默。 Pieology曾因杜兰特的投资而备受关注。2017年，杜兰特在接受ESPN采访时曾表示，他对Pieology的披萨品质“印象深刻”，这笔投资也一度被视为“体育明星跨界成功范例”。 不过，根据最新破产文件显示，目前并无任何个人或机构持有Pieology超过10%的股份。杜兰特团队亦未就此次破产事件或其投资现况作出回应。...

路透社报导，去年Meta来自诈骗、赌博及色情内容的中国广告收入逾30亿美元，尽管Meta致力了解这些滥用行为，却对可能危害自身营收的修正措施裹足不前。 Meta首席执行长扎克伯格 。美联社 脸书（Facebook）母公司Meta不得不面对残酷事实：中国广告客户正在欺骗全球的脸书、Instagram以及WhatsApp使用者。 中国政府虽禁止民众使用Meta旗下社群媒体平台，但允许中国企业利用这些平台向海外消费者投放广告。Meta的中国广告业务因此蓬勃发展，2024年广告收入最后超过180亿美元，占全球广告营收比重逾10%。 路透社引用其取得的Meta内部文件报导，Meta计算后发现其中超过30亿美元（约占19%）来自诈骗、非法赌博、色情以及其他被禁止内容的广告。 这些文件是过去4年内Meta财务、游说、工程和安全等部门制作的内部资料，之前未曾公开。这些资料揭露Meta在这段期间努力了解自家平台的滥用行为规模，却对可能危害自身业务与营收的修正措施裹足不前。 文件显示，Meta认为中国占全球Meta平台诈骗和违禁品广告来源比重约达25%。 根据报导，Meta平台诈骗受害者遍及全球，包括购买假冒保健食品的台湾消费者，以及被骗光积蓄的美国和加拿大投资人。Meta员工在2024年4月递交安全营运主管一份简报，示警说“我们需要大规模投资以减少日渐严重的伤害”。 Meta为此成立反诈小组，进一步监控来自中国的诈骗以及违反平台政策的活动。Meta加强执法后，2024下半年来自中国的问题广告占广告收入比重从19%降至9%。 不过，Meta去年底一份文件提到：“基于诚信策略（Integrity Strategy）转向和执行长扎克伯格 （Mark Zuckerberg）后续指示，中国广告稽查团队被要求暂停工作。”路透社无法得知扎克伯格 具体参与细节或者策略转向所指为何。 文件显示扎克伯格 下达...

中国著名饮料品牌“霸王茶姬”创办人张俊杰，今天在江苏迎娶太阳能制造商“天合光能”联席董事长高海纯，两家企业合计市值超过600亿人民币 ，被媒体形容为“强强联姻”。这场婚宴除了喜气洋洋的中式主题风格，最引人瞩目的是以奶茶代酒，宾客人手一杯红金包装奶茶，话题十足。 中国手摇饮品牌“霸王茶姬”创办人张俊杰（左图左）迎娶“天合光电”公司董事长高海纯，婚宴现场摆买特制奶茶。微博 媒体报导，婚礼现场摆了满满奶茶，呼应新郎本身的背景，全国超过7千家门市的店员也同步收到喜糖礼盒，部分门市甚至推出“到店送喜糖”活动，让员工、顾客都能分享喜悦。 从微博上宾客分享的视频来看，新人都穿着红金的中式礼服，新郎倌张俊杰在台上对新娘高海纯表达爱的宣言时，激动落泪，气氛温馨感人。 这对受瞩目的新人都是32岁，张俊杰被视为白手起家的草根CEO，高海纯则是具家族产业背景的白富美，除了婚礼的排场成为焦点，外界也自动脑补猜测，两家联姻带来“光伏＋茶饮”跨界合作的想像空间——新茶饮品牌遍布全国的门市屋顶与供应链仓储，恰是分布式光伏的潜在应用场景；反之，光伏技术亦可助力茶饮品牌实现绿色营运，呼应环保消费趋势。双方的结合不仅是个人婚姻，更可能为未来商业模式带来新的想像。 新人穿上喜气十足的红金中式礼服完婚。微博 两人结婚被形容是强强联姻。微博...